华微电子更换掌舵人:原副董事长面临公诉、董事长失联

我们认为新工具是对此前工具的接续，华微强化对科技创新、华微技术改造的支持，也与近期国务院推出的设备更新政策相匹配，今年3月国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上等目标，央行资金预计将提供相应支持。

股权融资方面，电董事设立科创板、北交所，深化新三板改革，引导创业投资和私募股权投资基金持续健康发展。央行层面，更换公诉在2023年11月发布的三季度货币政策执行报告中就强调做好金融五篇大文章，更换公诉此后在四季度货政报告、货币政策委员会季度例会、年度工作会议中，不断深化五篇大文章的重要性并明确具体措施，今年2月26日更是召开做好金融五篇大文章工作座谈会部署具体工作。

2021年12月，掌舵四家试点机构首批养老理财产品成功发售。在企业生命周期的不同阶段，人原其融资会经历由内源融资到外源融资的切换过程，人原在科技型企业成长的早期需要更多风险投资、创新创业投资基金的介入，其中股权投资是核心方式，我们认为政策可能性有以下：1）鼓励更多的科创型企业发行上市。采用目标日期策略的基金，副董应当随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。

如上文所述，事长科技、事长普惠领域相关初创企业实际上通过直接融资效率更高，发展直接融资、健全多层次资本市场是做好五篇大文章的核心方式，在此过程中，间接融资会被部分挤出，反映在金融数据中，一方面，金融数据盘活存量、增量有增有减，重点领域、薄弱环节体量和占比会继续提高。此外，面临推进合格境外有限合伙人外汇管理试点，鼓励和引导外资通过私募股权基金参与投资境内科技型企业。

（二）直接融资政策也持续加力2018年，长失央行会同有关部门推出针对民企的三支箭政策组合，分别强化信贷、债权、股权融资支持。

第一支柱主要发挥保基本生活的作用，华微第二支柱、第三支柱用于增加退休人员收入。三是将此前17个省（市）的便利化额度提高至等值1000万美元，电董事其余地区的便利化额度暂定为等值500万美元，电董事便利高新技术、专精特新和科技型中小企业跨境融资，同时防范企业债务风险。

2023年，更换公诉CEA累计成交量2.12亿吨，累计成交额144.4亿元，年末CEA收盘价也升至79.4元/吨，相较2022年末的55元/吨，涨幅达44.4%。人民银行在2023年1月将两者分别延续至2024年末、掌舵2023年末，掌舵并陆续将部分外资银行、地方法人银行纳入碳减排支持工具金融机构范围，强化了工具的覆盖范围和支持效力。

普惠金融方面，人原2023年11月末，人原中国人民银行、金融监管总局和中国证监会等八部门联合发布《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》，提出支持民营经济的25条具体举措。副董MPA考核也是央行强化信贷结构引导的重要工具。